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    2018年12月万事达卡财新BBD中国新经济指数

    发表日期:2019.01.03

        一、指数概览

        2018年12月,万事达卡财新BBD中国新经济指数(NEI)录得29.1,即新经济投入占整个经济投入的比重为29.1%。2017年以来,NEI指数波动较大,按可比口径计算,本月NEI比上月下降2.2个百分点(图1)。本月NEI的下降主要来自资本投入的下降。




        NEI新经济据于以下定义:首先,高人力资本投入、高科技投入、轻资产;其次,可持续的较快增长;第三,符合产业发展方向。NEI所含行业详见《万事达卡财新BBD中国新经济指数技术报告》与《万事达卡财新BBD中国新经济指数报告(2017年3月)》。
        二、主要分项指标

        NEI包括劳动力、资本和科技三项一级指标,它们在NEI中的权重分别是40%、35%和25%。2018年12月NEI的下降主要来自资本投入的下降。资本投入指数近一年来波动较大,本月指数录得32.0,环比下降5.1。科技投入指数本月指数录得27.6,环比下降1.7。劳动力投入指数近两月趋于稳定,本月指数录得27.5,环比下降0.1(图2)。




        劳动力、资本和科技投入的变化百分比分别为0.0,-1.8,和-0.4个百分点,与权重相乘求和后,对2018年12月NEI变化的贡献值为-2.2%(图3)。




        分行业看,NEI中占比最大的行业为新一代信息技术与信息服务产业,2018年12月为总指数贡献了11.3个百分点;本月名次上升最快的是生物医药产业,从上月的第四名上升到本月的第二名,为总指数贡献了4.2个百分点;本月名次下降最快的是金融和法律服务业,从上月的第二名下降到本月的第七名,为总指数贡献了2.0个百分点(图4)。




        三、新经济就业

        2018年12月,新经济行业入职平均工资水平环比上升,为每月10286元,较上月上升74元(图5)。新经济工资主要来自51job、智联招聘、拉钩、赶集网等数个招聘网站的招聘信息,即对劳动力的需求工资。




        2018年12月新经济行业招聘人数占全国总招聘人数比例与上月基本持平,为27.1%,同时新经济行业招聘总薪酬占全国总薪酬比重下降0.1%,这意味着新经济行业的平均入职工资水平相对全国平均入职工资水平小幅下降。2018年12月新经济入职工资“溢价”为2.8%,不仅低于上月的3.1%(图6),也创下新经济指数发布以来的新低。




        四、从劳动力需求数据看经济走势
        本月我们对不同行业的就业和工资增长趋势进行分析。我们使用2013年全国经济普查企业名录,按行业对比其2016 – 2018年间就业和工资数据的变化。图7-1和图7-2的横轴分别是各行业前一年的就业、工资增长率,纵轴分别是当年的就业、工资增长率,蓝色点和黄色点分别代表2018年和2017年。第一象限的点属于连续两年都增长的行业,第三象限的点属于两年都下降的行业,第二和第四象限分别代表前一年下降当年上升、以及前一年上升当年下降的行业。当行业点从第三或第四象限向第二象限移动的时候(蓝色点相对于黄色点的位置变化),说明这个行业在好转,反之则说明这个行业的发展趋势在恶化。

        从就业增长率来看(图7-1),家具制造业、电信业是为数不多在2018年取得增长的行业,而房屋和土木建筑业、建筑装饰业等房地产相关行业则持续下降。整体而言,蓝色点多集中于第三象限,表明多数行业近两年来持续负增长。




        从工资增长率来看(图7-2),商业服务业、保险业等行业2018年增长率由负转正,而房屋和土木工程建筑业、装卸搬运和其他运输服务业在2018年出现了下降。总体看,服务性行业和房地产、物流等行业在工资变化方面出现一定分化。




        在图8-1和8-2中,我们总结了2016年成立的企业(新企业)在2017–2018年的发展情况,并和2013年之前成立的企业(老企业)进行了对比。我们发现新企业就业增长率多集中于第四象限,意味这些企业成立后实现了显著增长但在2018年遭遇困境。显然,在2018年经济整体下行压力较明显的背景下,新企业较老企业更脆弱,更易遭受冲击。

        同时,新企业也展现出更强的发展活力和更广阔的市场前景,行业内部新老企业的更新替代也正在发生。就业增长率的第一象限中,为数不多的企业均为新企业,其2018年工资增幅也更高:部分新企业在2017年和2018年的发展势头迅猛。其中,建筑安装业和房地产业的新企业就业岗位在2017年的上升幅度更高、在2018年的下跌幅度更低。并且,这两个行业的新企业在2018年的工资增长率均是各自行业旧企业的4倍以上。








        此外,我们从销售人员和生产人员的招聘对比来看各行业的库存压力变化(图9)。我们计算每月不同行业招聘的销售人员和生产人员比例,并将这个比例以2018年1月为基准进行对数化处理。该数值正向偏离0的幅度越大,意味着销售类岗位相对于生产性岗位的需求增长更快,去库存压力则更大。数据显示,汽车制造业、通用设备制造业、纺织服装服饰业等产业去库存压力相对较大,其中纺织服装服饰业今年销售人员与生产人员之比大幅增长,去库存压力最大,这与贸易战前期抢生产、后期去库存的企业策略不无关系。




        五、城市新经济排名

        2018年12月新经济总量指数城市排名前20名如图10所示,北京、上海、深圳、广州和南京排名前五。该排序计算每个投入指标在所有城市中的排序百分位,再将百分位加权平均,体现的是近半年城市间新经济总量排名。




        图11计算了2018年6月到2018年12月城市NEI平均排名,前五名为北京、南京、广州、上海、杭州。




    来源: 财新网